近日，国(guó)内上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季报(bào)。在(zài)一季度(dù)商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只公募(mù)商品期货基金也(yě)表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)在报(bào)告期内增加4.30亿(yì)份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一季度，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大(dà)成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在一(yī)季报中均(jūn)提及，本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收(shōu)入（不含(hán)公(gōng)允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和信用(yòng)减值(zhí)损失(shī)后的(de)余额，本期利(lì)润为本期已实现收益(yì)加上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产净值方面(miàn)，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货(huò)LOF份额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初(chū)增加(jiā)700万份至(zhì)1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下(xià)跌行(xíng)情，华夏基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，主要原因有以(yǐ)下(xià)几点(diǎn)：首先，美国(guó)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)下跌(diē)，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加工利(lì)润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产(chǎn)上市，近几个月国内大(dà)豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷不振，由于(yú)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽春(chūn)节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟(wēn)疫情(qíng)偶发，使得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂豆粕成(chéng)交和(hé)提(tí)货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示，一季度(dù)白银在(zài)初期两个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又(yòu)很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金银(yín)比价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制于(yú)白(bái)银工业属性及美(měi)联储加息(xī)预期升温影响，白银表现出更高的波(bō)动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导(dǎo)致避险(xiǎn)情绪高涨，也(yě)大幅(fú)降低了市场对于美联储(chǔ)的(de)加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联储货币政(zhèng)策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关(guān)注突发地缘(yuán)政治、金融体系的(de)流动性风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债(zhài)务风险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联(lián)储已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息(xī)步伐(fá)明显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储今年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾(wěi)声，而通胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观环境对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金(jīn)属配置价(jià)值进一步提升。考虑到(dào)白银(yín)的高弹性(xìng)及金(jīn)银比(bǐ)价的相对高位，建议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽