今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāngny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐngny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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